二、基本面分析

　　1、上游原料
　　受全球经济缓慢回升影响，国际原油大幅上涨，创出了反弹新高，近期持续高位横盘，后市仍有继续上行的潜力。原油价格居高不下，大幅推高了乙烯法PVC的生产成本。

图为美原油指数走势图。（图片来源：中瑞金融）

　　电价上调，则大幅推高了电石法PVC的生产成本。我们知道，每生产一吨电石法PVC约耗电6300度。电价提高2.8分钱，成本就将上升175元左右。
　　国内电石价格持续低位震荡。随着全球经济逐步回暖，煤炭价格亦出现回升势头。且目前电石价格仍处低位区域，后市易涨难跌。
　　因此，我们认为，在四季度到明年初，成本上升将为PVC提供较为强劲的支撑。
　　2、下游需求预期
　　从下图中我们可以看到，国房景气指数自2008年11月见底后稳步回升，房地产开发投资和商品房销售面积持续走高。据统计：1—10月份房地产开发投资增长18.9%，呈现出上升加速状态。最近几个月，房地产投资增速加快，新开工面积持续攀升，国房景气指数连续走高，这使市场各方对明年上半年的房地产市场行情信心颇足。

图为国房景气指数走势图。（图片来源：中瑞金融）

　　房屋竣工面积和安装投资完成累计已连续五个月回升，新屋开工面积也持续回升。一般而言：房地产开工面积上涨到拉动PVC需求有6个月左右的提前，照此推算，今年底至明年上半年建筑施工及PVC的需求都将达到一个高潮。

图为房屋面积走势图。（图片来源：中瑞金融）